【獨(dú)家】是誰在看空，豆粕真難做

要么心驚膽戰(zhàn)地拿貨，要么坐立不安地觀望。年后豆粕行情真的害苦了一大批前期看空的采購(gòu)者。但是，即便年后補(bǔ)貨已告一段落，仍不宜過分看空，豆粕短期內(nèi)易漲難跌。以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月18日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3621元/噸左右。其中山東地區(qū)在3660元/噸，華東地區(qū)報(bào)3560元/噸，大連地區(qū)3700元/噸，天津地區(qū)3680元/噸，廣東地區(qū)3580元/噸。

對(duì)美豆的需求仍存

年前因擔(dān)憂特朗普上臺(tái)后發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)波及進(jìn)口大豆，國(guó)內(nèi)采購(gòu)美豆并不算多。而中國(guó)作為美豆最大的進(jìn)口國(guó)的同時(shí)，美國(guó)也是中國(guó)主要的大豆出口國(guó)之一。市場(chǎng)擔(dān)心若中美貿(mào)易緊張形勢(shì)加劇，中國(guó)將縮減采購(gòu)，轉(zhuǎn)向采購(gòu)巴西大豆，美豆便會(huì)面臨更大壓力出口前景。但著眼現(xiàn)在，一是國(guó)內(nèi)大豆庫存下降且豆粕庫存低于近年同期平均水平，油廠普遍挺價(jià)，部分工廠已有斷豆停機(jī)的計(jì)劃，二是巴西豆大量到港時(shí)間至少在一個(gè)多月后，三是巴西豆若水分不好易出現(xiàn)質(zhì)量問題，四是美豆目前價(jià)格并未過高而巴西也有可能不斷調(diào)整升貼水報(bào)價(jià)。因此短期內(nèi)完全放棄美豆并非最合適的選擇，美豆價(jià)格也難有大幅下跌。

未來供應(yīng)難解近憂

目前大多數(shù)人看空的主要原因一方面是二季度巴西豆大量到港后產(chǎn)生的供應(yīng)壓力，另一方面是下游養(yǎng)殖利潤(rùn)不好導(dǎo)致的豆粕需求減少。市場(chǎng)普遍認(rèn)為2~3月到港明顯偏少，但4月開始將有近千萬噸的月均到港量。但即使4月能夠如期到港近千萬噸，屆時(shí)養(yǎng)殖對(duì)豆粕需求的增加和3月供應(yīng)偏緊的情形也難以令豆粕庫存迅速累庫至危險(xiǎn)范圍。因此未來充足的供應(yīng)目前僅能望梅止渴，除非并無剛性需求，否則不可過分看空。

外圍潛在利好支撐

首先，美豆新作種植意向若符合市場(chǎng)推測(cè)的下調(diào)預(yù)期，則會(huì)對(duì)豆粕價(jià)格產(chǎn)生新的支撐。其次是中美貿(mào)易政策具有不確定性和突發(fā)性，仍有變動(dòng)的可能。然后是巴西港口工人罷工等行為或?qū)е?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.chinagrain.cn/dadou/ target=_blank>大豆裝運(yùn)和物流出現(xiàn)延誤。最后，南美大豆并未收割完畢，短期內(nèi)天氣變化仍將影響市場(chǎng)情緒。多重利好雖未板上釘釘，但都可能產(chǎn)生短期內(nèi)的支撐。

綜上所述，短期內(nèi)，豆粕價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。這不意味著豆粕只漲不跌，但在一季度就跌破年前價(jià)格的概率較小。在供應(yīng)偏緊的行情下更應(yīng)保證安全庫存，以免在準(zhǔn)備采購(gòu)時(shí)恰巧遇到市場(chǎng)竟相抬價(jià)的行情。近期關(guān)注養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)進(jìn)度、國(guó)際大豆價(jià)格走勢(shì)及政策導(dǎo)向。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。